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IL; Services d'équipement (HEES) Transcription de l'appel sur les résultats du premier trimestre de 2021

Logo de casquette de bouffon avec bulle de pensée.

Source de l'image : L'imbécile hétéroclite.

Services d'équipement H&E (Nasdaq: HEES)
Appel des résultats du premier trimestre 2021
27 avr. 2021, 10:00 a.m. ET

Contenu:

  • Remarques préparées
  • Questions et réponses
  • Appeler les participants

Remarques préparées :


Opérateur



Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2021 de H&E Equipment Services. L'appel d'aujourd'hui est enregistré. À ce stade, j'aimerais céder la parole à M. Kevin Inda, vice-président des relations avec les investisseurs.

S'il vous plaît allez-y.

Kevin Inda - Vice-président des relations avec les investisseurs

Merci, Kate, et bienvenue à la conférence téléphonique H&E Equipment Services pour examiner les résultats de la société pour le premier trimestre clos le 31 mars 2021, qui ont été publiés plus tôt ce matin. Le format de l'appel d'aujourd'hui comprend une présentation de diapositives, qui est publiée sur notre site Web à l'adresse www.he-equipment.com. Veuillez passer à la diapositive 2. John Engquist, président exécutif du conseil d'administration, dirigera l'appel aujourd'hui; Brad Barber, directeur général ; et Leslie Magee, directeur financier et secrétaire.

Veuillez passer à la diapositive 3. Au cours de l'appel d'aujourd'hui, nous ferons référence à certaines mesures financières non conformes aux PCGR, et nous avons rapproché ces mesures avec les chiffres conformes aux PCGR dans notre communiqué sur les résultats et dans l'annexe à cette présentation, dont chacune est disponible sur notre site Web. Avant de commencer, permettez-moi de mettre en garde contre le fait que cet appel contient des déclarations prospectives au sens des lois fédérales sur les valeurs mobilières. Les déclarations concernant nos convictions et nos attentes et les déclarations contenant des mots, tels que peut, pourrait, croire, s'attendre, anticiper et des expressions similaires, constituent des déclarations prospectives.

Les déclarations prospectives impliquent des risques et des incertitudes connus et inconnus qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux contenus dans toute déclaration prospective. Un résumé de ces incertitudes est inclus dans la déclaration de la sphère de sécurité dans la présentation de diapositives de la société pour l'appel d'aujourd'hui et comprend également les risques décrits dans les facteurs de risque du rapport annuel le plus récent de la société sur le formulaire 10-K et d'autres rapports périodiques. Les investisseurs, les investisseurs potentiels et les autres auditeurs sont invités à examiner attentivement ces facteurs lors de l'évaluation des déclarations prospectives et sont avertis de ne pas se fier indûment à ces déclarations prospectives. La société ne s'engage pas à mettre à jour ou à réviser publiquement les déclarations prospectives après la date de cette conférence téléphonique.

Cela dit, je vais maintenant passer l'appel à Brad Barber.

Brad Barber - Chef de la direction

Merci Kevin et bonjour à tous. Bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2021 de H&E Equipment Services. À l'appel avec moi aujourd'hui sont John Engquist, président exécutif; Leslie Magee, notre directeur financier ; et Kevin Inda, notre vice-président des relations avec les investisseurs. Je commencerai par la diapositive 4.

Je parlerai brièvement de nos faits saillants du premier trimestre, de la performance des tendances de notre activité de location et ferai le point sur notre stratégie de croissance. Leslie passera en revue nos résultats financiers pour le trimestre plus en détail. Après, nous prendrons vos questions. Diapositive 6, s'il vous plaît.

Nous devenons de plus en plus optimistes sur le fait que le cycle pourrait être sur le point de revenir aux niveaux d'avant la pandémie. La demande sur nos marchés d'utilisateurs finaux a continué de s'améliorer tout au long du premier trimestre, en particulier avec notre utilisation locative. La tempête hivernale historique de février a été un vent contraire inattendu pour notre entreprise au cours du trimestre, car environ 40 % de nos succursales ont été fermées pendant près d'une semaine. Même après que le temps s'est éclairci, la sévérité de la tempête a eu un impact prolongé sur certaines des zones les plus durement touchées.

Malgré l'impact de la tempête et les résultats financiers inférieurs aux attentes de cette perturbation, nous sommes satisfaits de notre performance opérationnelle et de la poursuite de la dynamique de notre activité de location. Le chiffre d'affaires total du premier trimestre a baissé de 2,6 % ou de 7,5 millions de dollars par rapport à il y a un an, et nous faisons des progrès importants vers de nouvelles améliorations au fur et à mesure que l'année avance. Diapositive 7, s'il vous plaît. Maintenant, permettez-moi d'apporter un peu de couleur supplémentaire sur l'élan de notre activité de location.

Pour encadrer la cadence d'amélioration de la demande des clients au cours du trimestre, examinez nos tendances d'utilisation physique au cours de la période. Comme je l'ai dit lors de notre appel du quatrième trimestre, nous avons commencé l'année à un peu moins de 60 %, et nous nous attendons à ce que l'utilisation soit légèrement difficile au cours du premier trimestre en raison de la saisonnalité typique. De fin décembre à fin janvier, l'utilisation a augmenté de 430 points de base. De fin janvier à fin février, l'utilisation a encore augmenté de 170 points de base malgré l'impact des tempêtes hivernales.

De fin février à fin mars, nous avons gagné 260 points de base supplémentaires. De plus, début mars, l'utilisation physique a dépassé nos niveaux de 2020, avant que nous ne réalisions le plein impact de COVID plus tard dans le mois. Ainsi, nous avons finalement obtenu une utilisation de 63,5% pour le premier trimestre, en baisse de 80 points de base seulement par rapport à il y a un an. Actuellement, l'utilisation est nettement plus élevée qu'il y a un an, en hausse de près de 1 000 points de base par rapport à 2020 et à moins de 370 points de base par rapport à la même période en 2019, qui a été une très bonne année pour notre activité de location.

Nous sommes heureux que nos tarifs de location se stabilisent également, en baisse de 4 % par rapport à l'année précédente et de 0,2 % en séquentiel, une amélioration par rapport aux baisses de 4,5 % et 0,3 % au quatrième trimestre. Au fur et à mesure que nous progressons dans les trimestres saisonniers plus forts, nous nous attendons à voir les taux de location afficher des augmentations positives séquentielles. Nous sommes également encouragés par le récent rebond de plusieurs indicateurs clés de l'industrie. L'indice Dodge Momentum de février a augmenté de 7,1% à 149 par rapport à la lecture révisée de janvier de 139,1, le plus haut niveau en près de trois ans.

L'ABI de mars a augmenté à 55,6% contre 53,3% en février, atteignant le point le plus élevé depuis juillet 2007. L'indicateur de carnet de commandes ABC et l'indice de confiance des clients ABC ont également montré une nette amélioration ces derniers mois. Ces données sont certainement en corrélation avec le sentiment de nos clients qui continue de devenir de plus en plus positif à mesure que nous avançons dans l'année. Comme nous le savons, une proposition fédérale d'infrastructure est sur la table.

Et avec le temps, nous verrons comment évoluera la facture potentielle. Tout projet de loi significatif qui serait adopté serait probablement un avantage pour H&E. Avec des travaux de terrassement représentant 23 % ou 400 millions de dollars de notre flotte de location totale de 1,8 milliard de dollars et comprenant une large gamme de produits de terre, nous sommes en bonne position pour bénéficier d'un projet lié aux infrastructures. Permettez-moi de faire rapidement quelques observations sur la côte du Golfe, en particulier le Texas.

L'État a entièrement levé les restrictions associées à COVID-19 bien plus tôt que beaucoup d'autres, et nos activités là-bas se portent bien. Les travaux liés à l'énergie reviennent et les nouveaux projets foisonnent. De plus, le Texas n'attend pas une facture d'infrastructure. Le Texas DOT a récemment annoncé qu'il laisserait près de 10 milliards de dollars dans de nouveaux projets de construction au cours de l'exercice 2021, ce qui représente une augmentation de 27,5% d'une année sur l'autre.

De plus, les tempêtes hivernales ont fait des ravages au Texas, ainsi que dans d'autres États voisins, avec des pannes de courant massives, des pannes de système d'approvisionnement en eau et d'autres problèmes majeurs. La correction de ces problèmes représentera un effort considérable et pourrait entraîner des dépenses importantes sur des projets visant à garantir que ces défaillances d'infrastructure ne se reproduisent plus. Nous restons très optimistes quant à nos opportunités au Texas et le long de la côte du Golfe. Dans l'ensemble, la demande est solide, les indicateurs de l'industrie sont positifs et les conditions commerciales continuent de s'améliorer.

Notre position sur le marché est solide et nous avons une présence étendue et croissante dans les zones géographiques à forte croissance. Nous aimons notre exposition à un large éventail de marchés verticaux dans le segment de la construction non résidentielle et d'autres marchés finaux sains. H&E dispose de tous les outils pour capitaliser sur ces conditions d'amélioration. Diapositive 8, s'il vous plaît.

Permettez-moi de conclure en faisant le point sur notre stratégie de croissance. En ce qui concerne nos plans de croissance organique, nous pensons que notre équipe d'expansion est en bonne voie pour atteindre notre objectif d'ouvrir huit à dix démarrages cette année. Nous avons ouvert deux nouvelles succursales au premier trimestre à Lodi, en Californie et ; Concord, Caroline du Nord. Avec Lodi, nous avons 10 succursales en Californie et prévoyons d'étendre notre présence dans l'État.

Notre nouvelle succursale à Concord, en Caroline du Nord, viendra compléter notre succursale existante à Charlotte et portera à huit le nombre de succursales H&E dans l'État. Jusqu'à présent, au deuxième trimestre, nous avons ouvert cinq autres succursales, dont Murfreesboro, Tennessee ; Longview, Texas ; Macon, Géorgie ; Knoxville, Tennessee ; et Marietta, Géorgie. Notre emplacement à Murfreesboro nous positionne dans une deuxième succursale à seulement 25 miles de notre installation existante de Nashville pour soutenir adéquatement notre activité client actuelle et les nouvelles affaires des municipalités voisines. Avec Longview, nous serons en mesure de capter de nouvelles affaires et d'offrir une plus grande commodité à nos clients dans les zones situées entre les marchés en croissance de Dallas, au Texas, et de Freeport, en Louisiane.

Nous avons maintenant 22 succursales au Texas. Macon nous permet de servir les clients entre la Géorgie centrale et les installations existantes à Atlanta, Savannah et Opelika. Marietta positionne une troisième succursale près d'Atlanta, l'une des villes à la croissance la plus rapide au cours des 10 dernières années et porte à cinq le nombre total de nos emplacements dans l'État. Knoxville est la troisième plus grande ville de l'État et nous donne notre cinquième emplacement dans le Tennessee.

Avec sept nouveaux emplacements ouverts depuis le début de l'année, nous exécutons clairement cette composante de notre stratégie de croissance. Enfin, notre bilan reste solide et nous continuons d'explorer des opportunités de déploiement de capital pour des acquisitions dans les segments de la location générale et spécialisée qui compléteront nos activités existantes et élargiront encore notre échelle géographique et notre offre de produits. Sur ce, je vais maintenant passer l'appel à Leslie pour discuter plus en détail de nos résultats financiers du premier trimestre. Leslie ?

Leslie Magee - Directeur financier et secrétaire

Bonjour à tous et merci Brad. Passons à la diapositive 11 pour plus de détails sur nos résultats financiers. Pour rappel, les résultats du premier trimestre de l'exercice précédent incluaient une charge de dépréciation hors trésorerie de 62 millions de dollars identifiée dans le cadre d'un test de dépréciation intermédiaire du goodwill en raison de certains événements déclencheurs liés à l'impact sur notre activité de la pandémie de COVID-19. Permettez-moi maintenant de passer à nos résultats du premier trimestre 2021.

Nous sommes ravis que les revenus totaux n'aient diminué que de 2,6 % ou 7,5 millions de dollars pour atteindre 278,4 millions de dollars par rapport à la même période il y a un an, surtout compte tenu de l'impact de la tempête hivernale sur nos activités. Les revenus de location ont diminué de 11,8 % ou 18,7 millions de dollars pour s'établir à 139,9 millions de dollars comparativement à 158,6 millions de dollars il y a un an. La taille de notre flotte a diminué de 8,4 % ou 161 millions de dollars par rapport à la même période de l'exercice précédent. Les taux de location ce trimestre ont baissé de 4 % en glissement annuel.

Cependant, les taux n'ont baissé que de 0,2% séquentiellement. Même si la période comparable de l'année précédente était antérieure à l'impact significatif sur nos activités du - du COVID-19, l'utilisation du temps au cours du trimestre en cours n'a diminué que de 80 points de base à 63,5% par rapport à il y a un an. Par conséquent, nos rendements en dollars ont diminué de 110 points de base à 32 % par rapport à l'année dernière. Les ventes d'équipements neufs ont augmenté de 22,3 % pour atteindre 37,7 millions de dollars, comparativement à 30,9 millions de dollars l'an dernier.

L'amélioration est principalement attribuable à une augmentation de 72,3 % ou 6,1 millions de dollars des ventes de nouvelles grues. Les ventes d'équipement d'occasion ont augmenté de 33,8 % ou de 10,5 millions de dollars pour atteindre 41,8 millions de dollars et sont principalement attribuables à des ventes plus élevées dans toutes les catégories de produits, à l'exception des grues. Les ventes de notre flotte de location représentaient 93 % des ventes totales d'équipements d'occasion intégrées dans la période comparative. Nos segments pièces et services ont généré 40,1 millions de dollars de revenus sur une base combinée, en baisse de 13,9 % par rapport à il y a un an.

Passons à une discussion sur le bénéfice brut et les marges. Le bénéfice brut a diminué de 11,8 % pour atteindre 93 millions de dollars par rapport à l'an dernier. Les marges consolidées se sont établies à 33,4 %, contre 36,9 % il y a un an, principalement en raison de la baisse des marges brutes sur les locations et les ventes d'équipements d'occasion, combinée à la composition des revenus. Pour le détail des marges brutes par segment, les marges brutes de location ont été de 42,1 % au cours du trimestre, contre 46,1 % il y a un an en raison de la pression sur les tarifs et l'utilisation du temps.

De plus, la période comparable de l'année précédente incluait un jour de facturation supplémentaire en raison de l'année bissextile le 29 février 2020, qui, selon nous, a représenté environ 60 points de base de la baisse de la marge brute locative du premier trimestre 2021. Les marges sur les nouvelles ventes d'actions ont augmenté à 11,4 % au cours du premier trimestre, contre 11,2 % il y a un an, les marges étant plus élevées dans toutes les gammes de produits, à l'exception des nouvelles grues et des nouvelles autres ventes. Les marges brutes des ventes d'équipements d'occasion ont diminué à 32,1 % par rapport à 34,5 % l'an dernier, principalement en raison de marges plus faibles dans toutes les catégories, à l'exception des marges brutes des autres équipements d'occasion. Les marges sur les ventes de flottes de location pures étaient de 34 %, contre 36,4 % il y a un an.

Et nos marges brutes sur les pièces et les services sur une base combinée étaient de 41,6 %, comparativement à 41,1 % il y a un an. Diapositive 12, s'il vous plaît. Le bénéfice d'exploitation pour le premier trimestre 2020 s'est élevé à 18,5 millions de dollars ou 6,6 % des revenus, ce qui est comparé à une perte d'exploitation de 31,9 millions de dollars pour la période de l'année précédente. La perte d'exploitation du premier trimestre 2020 comprenait une charge de dépréciation hors trésorerie de 62 millions de dollars du goodwill.

En excluant la charge de dépréciation, le bénéfice d'exploitation s'élevait à 30,1 millions de dollars ou 10,5 % des revenus il y a un an. La baisse du bénéfice d'exploitation et des marges par rapport à l'exercice précédent sur une base ajustée résulte principalement d'une baisse de 2,6 % des revenus, de la composition des revenus, d'une marge brute plus faible et d'un gain moindre sur les ventes d'immobilisations corporelles de 4,1 millions de dollars. Ces baisses du bénéfice d'exploitation ont été en partie contrebalancées par la baisse des frais de vente et d'administration de 7,1 % ou de 5,7 millions de dollars. Passez à la diapositive 13.

Le bénéfice net s'est établi à 4,2 millions de dollars ou 0,11 $ par action diluée au premier trimestre de 2021, comparativement à une perte nette de 37 millions de dollars ou à une perte de 1,03 $ par action au premier trimestre de 2020. Le taux d'imposition effectif a été de 27,1 % au premier trimestre. trimestre de 2021 et de 21,9 % au premier trimestre de 2020. En excluant la charge de dépréciation de l'exercice précédent, le bénéfice net s'est élevé à 2,8 millions de dollars ou 0,30 $ par action diluée au premier trimestre de 2020. Sur une base ajustée, le taux d'imposition effectif était de 26,2 %. au premier trimestre 2020.

Veuillez passer à la diapositive 14. L'EBITDA ajusté était de 83,2 millions de dollars au premier trimestre, contre 99,2 millions de dollars il y a un an, soit une baisse de 16,2 %. Les marges du BAIIA ajusté ont diminué de 480 points de base pour atteindre 29,9 % ce trimestre par rapport à il y a un an, en grande partie en raison de la composition des revenus. De plus, les marges du BAIIA ajusté ont été affectées négativement par la baisse des marges brutes, combinée à une baisse des gains sur les ventes d'immobilisations corporelles.

Comme mentionné, les frais généraux et administratifs ont diminué de 5,7 millions de dollars ou 7,1 %, compensant en partie les baisses susmentionnées de la marge du BAIIA ajusté. Ensuite, diapositive 15. Les frais de vente et d'administration pour le premier trimestre de 2021 se sont élevés à 74 millions de dollars, contre 79,6 millions de dollars l'année précédente, soit une baisse de 5,7 millions de dollars ou 7,1 %. Les frais généraux et administratifs au premier trimestre 2021 en pourcentage des revenus totaux étaient de 26,6 %, contre 27,8 % il y a un an.

Les salaires des employés, les salaires, les charges sociales et les avantages sociaux connexes et les autres dépenses liées aux employés ont diminué de 3,4 millions de dollars, principalement en raison de la baisse des commissions et des primes, combinées à des réductions d'effectifs, à une diminution des coûts d'assurance maladie et des coûts d'indemnisation des travailleurs et d'autres coûts liés au personnel. réductions mises en œuvre après le premier trimestre 2020 en réponse à l'impact de COVID-19 sur notre entreprise. Les créances irrécouvrables ont diminué de 1,3 million de dollars et les charges d'assurance responsabilité ont diminué de 0,9 million de dollars. Les honoraires juridiques et professionnels ont diminué de 0,6 million de dollars. Ces diminutions ont été partiellement compensées par une augmentation de 1 million de dollars des provisions pour pertes liées aux litiges.

Environ 2,2 millions de dollars de l'augmentation totale des frais de vente et d'administration sont attribuables à nos ouvertures à chaud par rapport à il y a un an. Ensuite, sur la diapositive 16. Sur cette diapositive, vous trouverez les dépenses d'investissement, les dépenses d'investissement de la flotte et les flux de trésorerie pour la période de 12 mois se terminant le 31 mars 2021. Et nos dépenses d'investissement brutes de la flotte au premier trimestre s'élevaient à 71,7 millions de dollars, y compris les transferts non monétaires des stocks. .

Les investissements nets de notre flotte de location pour le premier trimestre s'élevaient à 32,9 millions de dollars. Les dépenses d'investissement brutes en immobilisations corporelles pour le premier trimestre s'élevaient à 7,3 millions de dollars et les dépenses nettes à 7,1 millions de dollars. L'âge moyen de notre flotte au 31 mars 2021 était de 41,5 mois. Le flux de trésorerie disponible pour le premier trimestre de 2021 s'élevait à 22,2 millions de dollars, contre un flux de trésorerie disponible de 40,5 millions de dollars il y a un an.

Ensuite, sur la diapositive 17. À la fin du premier trimestre, la taille de notre flotte de location basée sur l'OEC était de 1,8 milliard de dollars, une diminution de 8,4 % ou 161 millions de dollars par rapport à il y a un an. L'utilisation moyenne du dollar était de 32 %, contre 33,1 % il y a un an, reflétant une utilisation du temps et des tarifs inférieurs. Passez à la diapositive 19, s'il vous plaît.

Nous continuons d'opérer avec des liquidités abondantes et sans échéance à court terme. À la fin du premier trimestre, nous n'avions aucun emprunt en vertu de notre facilité ABL modifiée et plus de 300 millions de dollars d'encaisse à la fin du trimestre. Nous disposions de 741,3 millions de dollars de liquidités à la fin du trimestre, déduction faite de 8,7 millions de dollars de lettres de crédit en cours. Notre disponibilité excédentaire s'élevait à 968,5 millions de dollars à la fin du premier trimestre, ce qui est la mesure utilisée pour déterminer si notre clause restrictive relative aux charges fixes est applicable.

Avec une disponibilité excédentaire de près d'un milliard de dollars, nous n'avons aucun problème d'engagement. De plus, notre levier net reste faible à 2,4 fois. Nous avons de nouveau versé notre dividende régulier de 0,275 $ par action ordinaire au premier trimestre. Et bien que les dividendes soient toujours soumis à l'approbation du conseil d'administration, nous avons l'intention de continuer à verser les dividendes.

Passons maintenant aux questions. Opérateur, veuillez fournir des instructions pour la session de questions-réponses.

Questions et réponses:


Opérateur

[Instructions de l'opérateur] La première question vient de Steven Ramsey du Thompson Research Group. S'il vous plaît allez-y.

Steven Ramsey - Groupe de recherche Thompson -- Analyste

Hé, bonjour. Peut-être pour commencer. La taille de la flotte, en baisse de 8 %, les perspectives s'améliorent et, bien entendu, la saisonnalité à venir. Je veux dire, que pensez-vous des dépenses d'investissement pour le reste de l'année ? Préféreriez-vous que vos capex soient encore plus élevés mais les contraintes au niveau du constructeur vous freineront peut-être par rapport à ce que vous préféreriez peut-être faire sur le front des capex ?

Brad Barber - Chef de la direction

Oui. Bonjour, Steven. La réponse est que je pense que nous sommes très satisfaits de nos dépenses d'investissement que nous avons dans le Q. Il y a certains produits que nous avons vraiment eu l'occasion de développer, comme Leslie l'a mentionné.

Nous avons eu un petit vent contraire dans les frais de vente et d'administration liés à la progression. Nous avons maintenant ouvert sept de ces nouveaux démarrages / démarrages à chaud pour l'année. Cela a été un petit défi. Mais de manière générale, nous avons su répondre aux attentes.

S'il y avait quelque chose de différent, ce sont des produits isolés que nous tirerions un peu plus vite. Mais pour l'année entière, nous n'avons aucune inquiétude. Nous avons reçu nos commandes tôt, les prix protégés très, très minimes et, dans la plupart des cas, aucune augmentation de prix. Nous sommes donc satisfaits d'avoir le plan pour combler nos attentes.

Steven Ramsey - Groupe de recherche Thompson -- Analyste

D'ACCORD. Super. Et puis en pensant à l'impact des conditions météorologiques hivernales, peut-être comment cela touche-t-il le deuxième trimestre, voyez-vous une sorte de travail de rattrapage là-bas ? Est-ce déjà rattrapé ? Ou vous attendez-vous à une augmentation de la flotte en location au deuxième trimestre, en partie à cause du rattrapage hivernal ?

Brad Barber - Chef de la direction

Cette perturbation que nous avons eue a eu deux impacts spécifiques sur notre entreprise. Celui auquel vous faites référence est la pause qu'il a placée dans notre utilisation. Le fait que 40% de nos sites soient fermés la majeure partie d'un week-end et une partie de cet impact prolongé l'a certainement interrompu. Donc à cette partie -- à cela -- à votre question, nous avons repris.

Nous sommes récemment revenus à près de 68 % d'utilisation. Notre tendance à l'amélioration continue des loyers a donc repris et nous en sommes satisfaits. Le domaine que cela a eu un impact sur nous, pas au T2, mais au T1 que nous ne pouvons pas vraiment remplacer ou reprendre, était dans nos activités de pièces et de services. Lorsque vous perdez ces heures de travail, elles sont simplement perdues.

Ce n'est pas une demande refoulée. Nous avons une demande adéquate du côté des pièces et du service de notre entreprise, mais cela a eu un impact plus spécifique sur le côté des pièces et du service. Mais côté location, on est en forme. Notre utilisation revient à nos attentes, approchant 68 %, et nous prévoyons que cette tendance se poursuivra.

Steven Ramsey - Groupe de recherche Thompson -- Analyste

D'ACCORD. Super. Et un dernier rapide de ma part. Vous aviez discuté de vos perspectives, clairement les macros s'améliorant, et vous avez parlé de ce que vous entendez de la force de vente et des commentaires des clients sur le terrain.

Pouvez-vous peut-être partager ou clarifier cela? Et si ce que vous entendez de la part des clients et de votre force de vente est plus ou moins optimiste que ce que vous voyez dans certaines des données macro ?

Brad Barber - Chef de la direction

C'est plus optimiste, clairement. Si vous parliez à un groupe de mes vendeurs et que vous leur demandiez si nous avions une flotte adéquate à venir, dans la mesure où ils avaient une vue réelle du plan total, ils diraient non. Nous devons acheter beaucoup plus. Et alors que nous allons continuer à développer la flotte là où nous voyons des opportunités, cet optimisme est beaucoup plus élevé sur le terrain.

Mais nous essayons également d'équilibrer ces améliorations de taux que nous prévoyons apporter pour le reste de l'année.

Steven Ramsey - Groupe de recherche Thompson -- Analyste

Excellent. Merci.

Brad Barber - Chef de la direction

Merci.

Opérateur

La prochaine question est de Stanley Elliott de Stifel. S'il vous plaît allez-y.

Stanley Elliott - Stifel Financial Corp. -- Analyste

Bonjour tout le monde. Merci à tous d'avoir répondu à la question. Pour commencer, en pensant à l'impact météorologique, ces articles ne sont-ils pas loués ? C'est juste curieux de savoir comment cela va se dérouler. Si vous regardez ce genre de 40 %, cela semble peut-être être une sorte de vent contraire de 3 %, mais nous essayons simplement de nous assurer que nous y réfléchissons correctement.

Brad Barber - Chef de la direction

Oui. Certains d'entre eux se retirent du loyer. Ce que vous n'obtenez certainement pas, c'est que vous perdez tout votre élan à l'avenir. Comme nous l'avons souligné, notre utilisation a continué d'augmenter.

Chaque semaine de janvier, je pense avoir couvert lors de notre appel du quatrième trimestre, chaque semaine de janvier s'améliorait séquentiellement en termes d'utilisation physique. Lorsque nous avons eu cet appel la deuxième semaine de février, il s'est amélioré par rapport à la fin janvier. Et nous avons parlé de cette cadence qui se poursuivait également dans mes commentaires préparés. Mais pour répondre à votre question, vous bénéficiez d'une réduction de loyer.

Vous ne le faites certainement pas - vous perdez certainement tout votre élan, et vous restez en quelque sorte sur place ou sur place pendant quelques semaines dans cette géographie plus large. Et donc ça nous a fait mal. La bonne nouvelle est que depuis la reprise, nous sommes de nouveau opérationnels et aussi optimistes que nous l'étions avant que la tempête ne frappe.

Stanley Elliott - Stifel Financial Corp. -- Analyste

Avec les arriérés auxquels de nombreux équipementiers sont confrontés et certaines perturbations de la chaîne d'approvisionnement, des choses comme ça, avez-vous une idée si le canal de location pourrait réellement augmenter la pénétration ce cycle ou même au cours des 12 prochains mois par rapport aux achats de nouveaux équipements ?

Brad Barber - Chef de la direction

Je crois que la location -- je pense que cela est susceptible de se produire. Mon opinion est que la pénétration de la location à court terme et probablement à plus long terme va continuer à évoluer dans la direction dans laquelle elle se dirige franchement depuis un certain temps.

Stanley Elliott - Stifel Financial Corp. -- Analyste

Et enfin, en termes de SG&A, beaucoup de pièces mobiles avec une sorte de ralentissement, puis quelques-uns des nouveaux ajouts. Y a-t-il un moyen d'y penser à travers la cadence pour le reste de l'année, en particulier avec, quoi, comme deux autres emplacements qui semblent ouvrir?

Brad Barber - Chef de la direction

Oui. Je vais laisser Leslie donner un peu plus de détails, mais tu as réussi, non ? Je veux dire que nous avons eu ceci -- nous avons eu le ralentissement. Nous avons ces sept emplacements que nous avons ouverts dans un laps de temps assez court. Leslie, tu veux donner de la couleur sur la cadence ?

Leslie Magee - Directeur financier et secrétaire

Sûr. Ainsi, lors de notre dernier appel, j'ai déclaré que nous avions terminé l'année 2020 à 24,7% en pourcentage du chiffre d'affaires, et nous nous attendons à une légère pression en pourcentage du chiffre d'affaires par rapport à celui de 2021. Et ce point de vue est vraiment inchangé, et c'est en grande partie dû à la stratégie de démarrage à chaud que nous avons. Et en rapport avec la cadence, le premier trimestre est toujours le pourcentage le plus élevé des revenus, juste à cause de la saisonnalité.

Cela devrait donc commencer à s'installer au fur et à mesure que l'année avance, jusqu'aux orientations générales que j'ai données.

Stanley Elliott - Stifel Financial Corp. -- Analyste

Parfait. Merci les gars. Bonne chance.

Kevin Inda - Vice-président des relations avec les investisseurs

Merci.

Brad Barber - Chef de la direction

Merci.

Opérateur

La question suivante est de Ross Gilardi de Bank of America. S'il vous plaît allez-y.

Ross Gilardi - Bank of America Merrill Lynch -- Analyste

Hé, bonjour, les gars. Salut, Brad, pouvez-vous nous en dire un peu plus sur ces dépenses d'infrastructure au Texas et sur le moment où elles devraient être dépensées, et où et le type de projets ? N'importe quelle couleur serait utile.

Brad Barber - Chef de la direction

Ce à quoi je faisais référence spécifiquement dans les commentaires préparés était les dépenses du DOT, donc les routes et les ponts principalement. Ces projets se poursuivront tout au long de cette année, et je n'ai pas le planning sous les yeux. Mais généralement, ils sont en grande partie loués plus tôt dans l'année que plus tard dans l'année. Il faudrait donc que je fasse des recherches un peu plus pour vous donner une assurance ferme à ce sujet, mais je vous dirais que c'est la tendance typique.

Et je pense que ce qui est agréable à voir, c'est que leurs locations projetées vont augmenter d'environ 30% d'une année sur l'autre.

Ross Gilardi - Bank of America Merrill Lynch -- Analyste

OK OK. Intéressant. Et puis voyez-vous des signes que les petites chaînes de location indépendantes qui n'ont peut-être pas commandé aussi tôt que vous ont vraiment du mal à obtenir une flotte et à perdre des parts de marché au profit de vous et des sociétés de location nationales ?

Brad Barber - Chef de la direction

Ce que je peux vous dire, c'est que s'ils n'ont pas reçu leurs commandes, ils n'obtiendront certainement pas de produit, c'est ce que je crois. Je n'ai donc pas beaucoup d'idées sur la plupart des petits concurrents de location, mais généralement, ils commandent dans une vue très courte dans un horizon court. Cela impliquerait donc pour moi qu'ils n'ont probablement pas commandé tôt. Et s'ils n'ont pas commandé à ce stade, je pense qu'ils vont être bloqués sur la vue.

Ross Gilardi - Bank of America Merrill Lynch -- Analyste

J'ai compris. D'ACCORD. Et pour finir, comment envisagez-vous la spécialité à l'avenir ? Je veux dire, est-ce que c'est juste une sorte de quelque chose que vous souhaiteriez avoir plus et que vous développerez progressivement ? Ou ressentez-vous plus d'urgence à y faire face, que ce soit par des fusions et acquisitions ou des investissements organiques ? Et quels domaines de spécialité sont les plus convaincants pour un H&E ?

Brad Barber - Chef de la direction

Oui. Bonne question. Je pense que ce sera un processus lent pour nous ici. Ce qui pourrait faire avancer cette aiguille plus rapidement serait une opportunité d'acquisition, et nous sommes certainement ouverts à enquêter sur celles-ci au fur et à mesure qu'elles se présentent.

Tout ce que nous considérerions, comme vous le savez et d'autres le savent, nous avons parlé de l'espace de sécurité des tranchées. Cela fonctionne bien avec nos 23 %, 24 % de nos produits de terrassement existants. Nous chercherions donc des choses qui sont synergiques avec notre clientèle existante, nous apporteraient plus de clients, mais plus important encore, nous permettraient de les pénétrer plus profondément. Au fil du temps, la spécialité restera une partie relativement petite de l'activité ici chez H&E.

Et avec suffisamment d'années, les bonnes acquisitions et la croissance organique, cela deviendra une pièce plus importante. Alors on est sérieux. Regardaient. Notre sentiment d'urgence à faire quelque chose, je voudrais juste vous le dire, sera le même que pour toutes les autres parties de notre entreprise.

Nous sommes disciplinés et concentrés, et nous n'allons rien faire de fou. Mais nous sommes -- en même temps, nous sommes optimistes.

Ross Gilardi - Bank of America Merrill Lynch -- Analyste

Eh bien, juste à ce sujet, juste un suivi rapide en termes de comment vous définissez quelque chose de fou. Il semble juste qu'il soit difficile de -- il y a beaucoup de concurrence pour ces actifs, comme nous le savons tous. Je veux dire que la plupart de ces entreprises semblent viser des marges d'EBITDA élevées à un chiffre et faibles à deux chiffres. Je veux dire, êtes-vous -- quand je vous pose des questions sur l'urgence, seriez-vous prêts à tolérer une dilution initiale pour commencer à créer une empreinte ou non ? Juste curieux de savoir si vous pouviez y répondre.

Brad Barber - Chef de la direction

C'est possible, et je ne veux pas être évasif. C'est possible dans la mesure où nous aurions à évaluer l'opportunité en soi. Ce que nous payons le premier jour par opposition à ce que cela peut nous apporter sur une période de temps, être en mesure de développer cela ou d'apporter cette expérience dans notre entreprise et de l'étendre à travers notre empreinte pourrait nous permettre de payer peut-être un prix qui autrement nous n'aurions pas envisagé dans le domaine de la location générale. Cela étant dit, nous n'allons pas trop nous pencher en avant, à moins d'avoir un degré élevé de certitude que nous pouvons tirer parti de ce type d'opportunité de croissance dans l'exemple hypothétique que je viens de vous donner.

Ross Gilardi - Bank of America Merrill Lynch -- Analyste

D'ACCORD. Assez juste. Merci.

Brad Barber - Chef de la direction

Oui. Merci, Ross.

Opérateur

La question suivante est de Steven Fisher d'UBS. S'il vous plaît allez-y.

Steven Fisher - UBS -- Analyste

Merci. Bonjour les gars. Je voulais juste commencer par les tarifs. Je sais que vous avez parlé de stabilisation, mais que vous essayez simplement d'encadrer la baisse de 4 %.

Quel a été le taux de sortie à ce sujet alors que vous avez quitté le trimestre ? Est-ce que c'était toujours en baisse d'une année sur l'autre ? Ou étiez-vous réellement à plat ou peut-être debout ?

Brad Barber - Chef de la direction

Eh bien, séquentiellement, nous étions en baisse de deux dixièmes par rapport au dernier trimestre dans notre mesure. C'est donc probablement la seule information que j'ai que je pourrais vous donner ce genre de guides directionnels à ce que vous recherchez.

Steven Fisher - UBS -- Analyste

D'ACCORD. Je suppose que je suis juste un peu curieux de savoir si vous prévoyez que nous commencerons à voir ces taux augmenter d'une année à l'autre au deuxième trimestre à un moment donné.

que signifie spac dans les stocks

Brad Barber - Chef de la direction

Oui. Permettez-moi de parler de séquentiel. Et si vous avez d'autres questions, je serais heureux d'essayer d'y répondre également. C'est mon anticipation -- c'est notre anticipation que nos tarifs commenceront à montrer une amélioration séquentielle des tarifs sur une cadence trimestrielle à l'avenir dans un proche avenir.

Nous avions démissionné pendant plusieurs trimestres. Je pense que nous étions en baisse de 0,4% au T4 par rapport au T3. Nous sommes en baisse de 0,2% – ou excusez-moi, 20 points de base au premier trimestre par rapport au quatrième, période saisonnière difficile. Et nous pensons que cette cadence commencera à évoluer dans une direction positive.

Combien de temps il nous faut pour croiser cette année-là est une question différente à laquelle je ne pense pas être prêt à répondre, mais nous reviendrons certainement aux taux précédents et éclipserons les taux de prime. La question est de savoir combien de temps cela nous prend pour le faire. Avec l'environnement actuel de l'offre et de la demande, encore une fois, je fais un commentaire, je viens de sortir du premier trimestre et je commence maintenant à prendre un véritable élan au sein de notre activité de location. Avec l'environnement actuel de l'offre et de la demande et la discipline que j'ai observée de la part de nos concurrents sur le marché et la discipline qui existe en H&E, nous allons être optimistes que nous pouvons les pousser un peu plus vite, mais les taux sont très axée sur l'offre/la demande.

Et la bonne nouvelle est que nous revenons dans une position où nous allons voir une amélioration séquentielle des taux. Donnez-moi un quart environ, et je pourrai mieux vous guider d'année en année.

Steven Fisher - UBS -- Analyste

J'ai compris. C'est utile. Et vous avez parlé un peu plus tôt de l'optimisme sur le terrain. Je suppose que je suis juste curieux de savoir comment vous caractériseriez la visibilité que vous avez pour la seconde moitié à ce stade et comment elle se compare à la visibilité que vous auriez généralement à cette période de l'année.

Brad Barber - Chef de la direction

Eh bien, il y a quelques choses. John Engquist, notre président et chef de l'exploitation, a organisé des réunions régionales, des réunions de vente et autres, où nous parlons vraiment plus spécifiquement de la taille des clients, petite, moyenne, grande, de la diversification des clients par code SIC. Nous utilisons beaucoup de données pour soutenir cela. Et puis il y a les conversations anecdotiques qui accompagnent notre force de vente.

Et bien sûr, notre -- ce que nous appelons iConnect, notre outil CRM. Donc tout est positif. C'est probablement plus anecdotique. Quelque chose que je peux souligner qui est un -- juste un -- c'est un nombre, c'est une statistique, c'est que notre utilisation physique sur le terrassement, Steven, vous êtes familier, nous avons parlé du terrassement comme indicateur de début de cycle plusieurs fois.

Notre utilisation du terrassement est exactement la même qu'à ce moment-là en 2019. Notre flotte n'est pas beaucoup plus grande. Je pense que c'est peut-être 25 millions de dollars de plus qu'en 2019. Le fait est que nous n'avons pas refusé cette flottille pour la capturer.

C'est juste une flotte quelque peu stable et légèrement plus grande. Et cette utilisation physique correspond à 2019, qui a été une belle année. C'est un indicateur exceptionnel pour nous en interne sur ce qui va se passer derrière le terrassement effectué sur ces projets. Je ne veux donc pas survendre 2021 avec la stabilité que nous voyons.

Je crois que c'est très réel. Et je pense que notre opportunité d'amélioration de l'utilisation et que les taux commencent progressivement à évoluer dans la bonne direction, cela se reflète sur tout ce que nous examinons.

Steven Fisher - UBS -- Analyste

Logique. Et pour finir, vous avez parlé un peu de la stimulation de l'infrastructure et de la façon dont vous surveillez en quelque sorte pour voir comment cela se passe. Que devriez-vous voir pour vraiment commencer à passer les commandes ou simplement essayer de commencer à s'envoler avant cela, alors vous êtes prêt à ce que ces dollars – quand ils commencent à couler ?

Brad Barber - Chef de la direction

Oui. Nous voudrions voir le projet de loi et comprendre où l'argent sera dépensé. Nous devrons peut-être faire des estimations sur le nombre de ces dollars dans notre géographie de 23 États. Étant donné que nous sommes dans la plupart des marchés à forte croissance, nous nous attendrions à ce qu'un grand centile de ceux-ci le soit.

Il y a donc une variété de choses que nous aurions à considérer. Pour cette année, nous avons encore une opportunité d'amener plus de flotte si nous le voulons. Je vous dirais que nous sommes très concentrés sur la discipline, améliorant nos rendements dans tous les sens. Et ce serait probablement plus un scénario de 2022 pour nous sur le projet de loi d'infrastructure, juste avec le timing.

Je ne sais pas s'il y a beaucoup de projets prêts à démarrer alors que nous sommes ici aujourd'hui.

Steven Fisher - UBS -- Analyste

J'ai compris. Merci beaucoup.

Brad Barber - Chef de la direction

Merci.

Opérateur

[Instructions de l'opérateur] La question suivante est de Barry Haimes de Sage Asset Management. S'il vous plaît allez-y.

Barry Haimes - Sage Asset Management -- Analyste

Merci beaucoup. J'avais quelques questions. Donc, le premier est que le prix de l'acier augmente passablement, vous l'avez mentionné sur votre investissement, les commandes que vous avez passées, vous êtes protégé des prix. Mais si vous ne l'étiez pas, de combien les prix des équipements ont-ils augmenté par rapport à ce que vous avez dans votre carnet de commandes ? Et puis, de combien les taux de location ou les taux de location devraient-ils augmenter pour justifier que vous augmentiez votre flotte à ces niveaux de prix plus élevés ? C'était la première question.

Brad Barber - Chef de la direction

Sûr. Ainsi, les prix varient vraiment en fonction du pourcentage d'acier dans un produit particulier. Je généraliserais et dirais que nous avons probablement vu des surcharges d'acier de 2,5 % à 5 % ou avons eu des conversations autour de ces niveaux avec la plupart de nos fabricants. Cela étant dit, certains d'entre eux ont maintenu leur position selon laquelle il n'y a toujours pas aujourd'hui de surtaxe pour l'acier.

Il y a donc une plage. Pour la deuxième partie de votre question, tout -- si vous descendez simplement au niveau de base, pour chaque 1% que vous payez de plus, vous devez réaliser 1% de revenus locatifs supplémentaires pour obtenir le retour que vous obteniez auparavant. Et donc évidemment, cela doit passer par le passé dans le secteur de la location. La bonne nouvelle pour nous, c'est qu'il y a un mélange de produits plus anciens, ainsi que des produits plus récents -- le produit le plus récent et tout le reste.

Et c'est donc une cible qui évolue dans le temps. Mais vous voulez obtenir la même augmentation de revenus locatifs que celle dont vous disposez pour protéger vos rendements en gros.

Barry Haimes - Sage Asset Management -- Analyste

Super. Merci. Et puis j'ai eu une question liée à l'énergie alternative. Si vous deviez comparer l'énergie solaire à l'éolien par rapport, disons, à une centrale électrique au gaz traditionnelle, quelle serait l'intensité de l'équipement pour les types d'équipement que vous vendez ou louez dans chacun de ces trois ? Est-ce similaire ? Y a-t-il de grandes différences ? Juste une sorte d'impression pour ça.

Merci.

Brad Barber - Chef de la direction

Il y a quelques différences. Je vais vous dire, nous sommes agnostiques en ce qui concerne le type de projet énergétique en cours. Ils consomment tous de grandes quantités de produits. Il existe un problème de mix de produits lié au solaire - le solaire est plus proche du sol, tandis que les éoliennes sont très hautes dans les airs.

Il y a donc des différences évidentes entre ces types de produits. Je vous dirai que les produits que nous livrons dans le domaine de l'énergie sont les mêmes que ceux que nous livrons à nos chantiers de construction commerciaux. Nous avons parlé à maintes reprises de la fongibilité de nos produits dans tous les segments de produits. Nous ne sommes donc en aucun cas un spécialiste.

Et chacune des trois classifications que vous avez mentionnées nous offre une opportunité exceptionnelle, et nous participons à toutes celles-ci aujourd'hui.

Barry Haimes - Sage Asset Management -- Analyste

Super. Merci beaucoup. Appréciez l'aide.

Brad Barber - Chef de la direction

Merci pour la question.

Opérateur

Ceci conclut notre session de questions-réponses. J'aimerais céder la parole à Brad Barber pour ses remarques de clôture.

Brad Barber - Chef de la direction

Sûr. Nous voulons juste remercier tout le monde d'avoir pris le temps d'assister à notre appel sur les résultats du premier trimestre 2021, et nous sommes impatients de réviser ce groupe le trimestre prochain. Merci.

Opérateur

[Validation de l'opérateur]

Durée : 41 minutes

Appelez les participants :

Kevin Inda - Vice-président des relations avec les investisseurs

Brad Barber - Chef de la direction

Leslie Magee - Directeur financier et secrétaire

Steven Ramsey - Groupe de recherche Thompson -- Analyste

Stanley Elliott - Stifel Financial Corp. -- Analyste

Ross Gilardi - Bank of America Merrill Lynch -- Analyste

Steven Fisher - UBS -- Analyste

Barry Haimes - Sage Asset Management -- Analyste

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