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Voici à quel point Nordstrom a mieux géré son inventaire au dernier trimestre

Il n'y a aucun sens à danser autour de la question - les dernières semaines ont été misérables pour les détaillants. Les fermetures liées au coronavirus ont éloigné les consommateurs des magasins, aggravant une situation déjà difficile pour la plupart de ces entreprises.

Nordstrom (NYSE : JWN)n'a pas été à l'abri de l'impact. Alors que les revenus ont chuté de 39% d'une année sur l'autre et que la chaîne de grands magasins a enregistré une perte avant impôts de 821 millions de dollars pour son trimestre se terminant début mai, ce n'est pas inhabituel par rapport à ses pairs en ces temps sans précédent.

Pourtant, Nordstrom a brillé d'une manière très importante qui indique un degré impressionnant de contrôle des stocks. Cela ne s'est pas terminé le trimestre dernier avec une montagne de marchandises, faisant ce que trop d'autres chaînes de grands magasins n'étaient pas en mesure de faire.



Magasin de vêtements

Source de l'image : Getty Images.

Faire quelque chose différemment

C'est un aspect souvent négligé de la vente au détail. L'inventaire doit être géré correctement si un magasin doit survivre. Trop d'argent et trop d'argent sont immobilisés dans des biens qui perdent de la valeur à mesure qu'ils restent invendus dans l'espace de vente. Trop peu, et les acheteurs ne trouvent pas ce qu'ils veulent acheter.

Les derniers mois de chaque détaillant ont été relativement désastreux, bien sûr, avec COVID-19 fermant les acheteurs ainsi que les chaînes d'approvisionnement en mars avec peu ou pas d'avertissement. Cela peut prendre des mois pour se procurer, stocker, puis vendre un article particulier dans un magasin. Les détaillants n'avaient que quelques jours pour répondre en mars, et ce n'était tout simplement pas assez de temps pour faire les ajustements d'inventaire idéaux.

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Compte tenu des circonstances, cependant, Nordstrom a fait à peu près aussi bien que quiconque était en droit de s'y attendre. Parallèlement à la chute de près de 40% des ventes, les niveaux des stocks ont chuté de 26%, passant de 2 milliards de dollars un an plus tôt à un peu moins de 1,5 milliard de dollars pour la période de trois mois se terminant le 2 mai.

Remarque : Tous les montants en dollars sont en millions. Source des données : Thomson Reuters/Refinitiv. Graphique par auteur.

Par souci de comparaison, Kohl's (NYSE : KSS)égalé sa baisse de 43% des ventes pour le trimestre se terminant le 2 mai avec une baisse moins impressionnante de 3 % des niveaux de stocks.

Remarque : Tous les montants en dollars sont en millions. Source des données : Thomson Reuters/Refinitiv. Graphique par auteur.

Dillard (NYSE : DDS)Le premier trimestre fiscal se terminant également le 2 mai a indiqué une chute de 46 % des ventes de marchandises et une baisse de seulement 20 % des niveaux de stocks.

Remarque : Tous les montants en dollars sont en millions. Source des données : Thomson Reuters/Refinitiv. Graphique par auteur.

La question à 64 000 $ : qu'est-ce que Nordstrom a pu faire au dernier trimestre que la plupart des autres chaînes de grands magasins (jusqu'à présent, de toute façon) n'ont pas pu faire ? La directrice financière Anne Bramman a brièvement abordé le sujet lors de la conférence téléphonique du premier trimestre, expliquant : « À la mi-mars, nos équipes ont rapidement réaligné les stocks, réduisant les réceptions d'environ 80 % en avril et mai. » L'entreprise a également tenu à utiliser les magasins eux-mêmes comme centres de traitement des commandes en ligne.

Le véritable point à retenir pour les investisseurs n'est cependant pas ce que Nordstrom a fait avec ses reçus d'inventaire, mais ce qu'il était même capable de faire. Annuler 80 % des réceptions prévues pour une livraison en avril et mai n'est pas une mince affaire. Nordstrom a vraiment le contrôle de son flux de marchandises, et mieux encore, il savait comment et quand basculer cet interrupteur en position « off ».

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(Re)construit pour durer

Un quart ne fait pas tendance. D'un autre côté, la chaîne d'approvisionnement que Nordstrom a presque complètement désactivée en avril et le processus d'exécution qui a transformé les magasins en entrepôts au milieu des fermetures à l'échelle nationale n'ont pas été développés en un quart seulement. La gestion des stocks stellaire est le résultat du travail effectué au cours des deux dernières années, alors que la chaîne de magasins a cherché à se réinventer pour être pertinente dans un monde dominé par le Web et axé sur la gratification instantanée. Le PDG Erik Nordstrom a déclaré lors de l'appel aux résultats du dernier trimestre que 'les changements drastiques que nous observons dans notre entreprise pendant cette crise sont vraiment une accélération de ce qui était en place auparavant'.

L'avantage ultime est toujours le même, cependant. C'est-à-dire que Nordstrom disposait d'une flexibilité d'inventaire lorsqu'elle en avait le plus besoin. Cela le laisse bien positionné pour une flexibilité financière sortant des griffes de la contagion, quand cela pourrait être. Alors que les magasins concurrents seront aux prises avec des stocks de printemps (et d'été) qui nécessiteront des démarques supérieures à la moyenne pour se vendre de la fin de l'été au début de l'automne, Nordstrom a déjà perdu une grande partie de cet inventaire et a déjà perçu des revenus pour cela, même s'il a pris plus de démarques qu'il n'en aurait normalement.

Les mesures prises au cours du trimestre récemment achevé sont peut-être les plus convaincantes : elles ont prouvé que le mécanisme interne de Nordstrom pour l'exécution en magasin et le mouvement des marchandises des sites à prix plein vers les sites à prix réduit fonctionnaient bien. Aucun autre grand magasin de détail ne semble aussi bien équipé à cet égard. Les graphiques des ventes/inventaires ci-dessus indiquent que ce n'est pas tout à fait nouveau.

C'est une autre raison de croire que Nordstrom survivra à l'apocalypse du commerce de détail qui pourrait revendiquer encore plus de magasins à la suite des fermetures de coronavirus.



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