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Le projet de relooking de la cabine de JetBlue gagne enfin en vitesse

Fin 2014, JetBlue Airways (NASDAQ:JBLU)a annoncé son intention de rénover l'intérieur de ses 130 Airbus ( OTC: EADSY )A320 pour ajouter des sièges et améliorer l'expérience en vol. Cet effort de « restyling de la cabine » devait commencer à la mi-2016 et conclure avant la fin de 2018 .

Au lieu de cela, JetBlue n'a terminé sa première rénovation intérieure de l'A320 qu'au printemps dernier. À peu près à la même époque, le transporteur a décidé d'apporter quelques modifications à la conception, retardant davantage le projet. Cependant, JetBlue a récemment terminé le premier avion restylé en utilisant le nouveau design. Le rythme des rénovations devrait maintenant s'accélérer, offrant des avantages financiers significatifs au cours des prochaines années.

Une mise à niveau solide pour les passagers

Les Airbus A320 de JetBlue ont en moyenne plus de 13 ans. Jusqu'à présent, les intérieurs étaient plus ou moins les mêmes que lorsque l'avion est entré en service. Pour une poignée d'avions, c'était il y a près de deux décennies.



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Certains experts des compagnies aériennes se sont concentrés sur le fait que JetBlue ajoute deux rangées de sièges dans le cadre de ces rénovations, faisant passer la capacité de l'avion de 150 à 162. Cela signifie que les rangées seront désormais un peu plus espacées. Cependant, l'introduction de sièges minces gardera à peu près le même espace pour les jambes - et JetBlue offre toujours le plus d'espace pour les jambes dans l'autocar de toutes les compagnies aériennes américaines.

Pendant ce temps, le reste de l'expérience à bord a été considérablement amélioré. Pour lister quelques-unes des mises à niveau incluses :

  1. Les nouveaux sièges en cours d'installation sont plus larges et disposent d'appuie-tête réglables.
  2. Les téléviseurs de dossier de siège sont maintenant beaucoup plus grands, avec une taille d'écran de 10,1 pouces et offrent une fonctionnalité d'écran tactile.
  3. Les passagers ont désormais un accès gratuit à plus de 100 chaînes de DIRECTV, contre 36 auparavant.
  4. Les chaînes de télévision en direct disposent désormais d'une fonction de pause et de retour arrière.
  5. Chaque siège dispose d'au moins deux connexions électriques disponibles.
  6. Le haut débit en vol de JetBlue, Fly Fi, reste gratuit et la zone de couverture a été étendue.

JetBlue a enregistré des scores nets de promoteur plus élevés, une mesure de la satisfaction de la clientèle, parmi les passagers voyageant à bord d'avions modernisés l'année dernière avec les améliorations intérieures de première génération. Avec la version 2019 du projet de restylage de la cabine offrant des améliorations encore plus importantes, l'amélioration du score net du promoteur devrait être encore plus importante.

Consultez la dernière transcription des appels de revenus pour JetBlue Airways.

Des sièges supplémentaires réduiront les coûts unitaires de JetBlue

Au fil du temps, des scores nets de promoteur plus élevés peuvent permettre à JetBlue de gagner des parts de marché et de gagner une prime tarifaire. Cependant, le principal avantage financier des rénovations d'avions en cours se traduira par une baisse des coûts unitaires, résultant de l'ajout de deux rangées de sièges à chaque Airbus A320.

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Rangées de sièges dans un avion JetBlue

JetBlue modernise les intérieurs et ajoute des sièges à ses Airbus A320. Source de l'image : JetBlue Airways.

JetBlue encourra des coûts supplémentaires liés aux sièges supplémentaires, car chaque A320 aura désormais besoin d'un quatrième agent de bord. Cependant, la plupart des dépenses - y compris les coûts de main-d'œuvre des pilotes, la maintenance, l'amortissement des avions et le carburant - ne changeront pas beaucoup avec les sièges supplémentaires. En conséquence, le projet de relooking de la cabine contribuera à réduire les coûts unitaires de JetBlue.

En octobre dernier, JetBlue a estimé que le restylage de la cabine, ainsi que l'ajout de plus d'Airbus A321 et A321neo à la flotte du transporteur, augmenteraient le bénéfice par action de 0,10 $ à 0,15 $ d'ici 2020. Ce serait une augmentation significative en plus du BPA ajusté 2018 de JetBlue de 1,55 $.

Une partie de cet avantage apparaîtra en 2019. Cependant, au début du mois, JetBlue n'avait effectué que 14 des 130 rénovations de l'A320. JetBlue espère terminer 70 avions d'ici la fin de cette année, le reste étant modernisé en 2020, mais il semble actuellement que le programme prenne un peu de retard. Cela implique que la majeure partie du gain de 0,10 $ à 0,15 $ par action sera réalisée en 2020, avec une hausse supplémentaire en 2021.

L'action JetBlue est extrêmement sous-évaluée

Lors de sa journée des investisseurs 2018, JetBlue a présenté une multitude d'initiatives qui, selon elle, pourraient faire passer le BPA à une fourchette de 2,50 $ à 3,00 $ d'ici l'année prochaine. Le programme de remodelage de la cabine n'est qu'un élément de ce plan de croissance des bénéfices.

Les analystes de Wall Street sont extrêmement sceptiques quant à cet objectif. L'estimation moyenne du BPA des analystes pour 2020 s'élève actuellement à seulement 2,30 $, bien en deçà du bas de la fourchette cible de JetBlue. Les investisseurs semblent encore plus pessimistes. L'action JetBlue est récemment tombée sous la barre des 16 $ et se négocie à moins de sept fois les estimations de bénéfices relativement prudentes des analystes pour 2020.

Bien entendu, une flambée des prix du pétrole, une récession ou une augmentation inattendue de l'activité concurrentielle pourraient empêcher JetBlue d'atteindre ses objectifs de bénéfices. Cependant, les investisseurs peuvent sous-estimer la mesure dans laquelle les initiatives d'auto-assistance de JetBlue - telles que les réductions de coûts, les mises à niveau de la flotte, les modifications du réseau de routes et l'introduction de tarifs économiques de base - peuvent compenser les vents contraires externes potentiels.

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En outre, l'ajout d'Airbus A220-300 et d'Airbus A321neo ultra-efficaces à la flotte de JetBlue d'ici 2025 entraînera une croissance substantielle des bénéfices au-delà de 2020. En bref, l'action JetBlue semble déjà évaluée pour le pire des cas. Si l'entreprise offre quelque chose de proche du niveau de croissance des bénéfices attendu par la direction, les actionnaires devraient réaliser des gains énormes au cours des prochaines années.



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