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Norfolk Southern Corp. vs CSX Corporation : quel dividende de l'action domine ?

Les actions à dividendes surperforment les actions ne versant pas de dividendes sur le long terme. Cela se produit sur les bons et les mauvais marchés, et l'avantage des dividendes peut être assez frappant - les paiements de dividendes ont représenté environ 40 % du rendement annuel moyen du marché de 1936 à nos jours.

Mais peu d'entre nous peuvent investir dans toutes les actions versant des dividendes sur le marché et, même si nous le pouvions, nous obtiendrons probablement de meilleurs gains en étant sélectifs. Aujourd'hui, deux des plus grands opérateurs ferroviaires américains s'affronteront dans un duel pour déterminer lequel offre le meilleur dividende à votre portefeuille.

Conte de la bande
Créée en 1982 par la fusion Norfolk & Western and Southern Railway, Société du sud de Norfolk (NYSE : NSC)est l'une des plus grandes sociétés ferroviaires des États-Unis, exploitant le réseau intermodal le plus étendu de la côte est et transportant une grande partie du charbon et des produits industriels des États-Unis. Basé à Norfolk, en Virginie, le réseau de Norfolk Southern s'étend sur plus de 20 000 kilomètres de route dans plus de 22 États et le district de Columbia. Norfolk Southern transporte également des envois d'outre-mer à travers plusieurs ports de l'Atlantique et de la côte du Golfe.



Fondée en 1980 par la fusion de Chessie System, de Seaboard Coast Line et de plusieurs autres chemins de fer, Société CSX (NASDAQ:CSX)est également l'un des plus grands chemins de fer en Amérique du Nord. La société offre actuellement un service ferroviaire traditionnel dans 23 États, le district de Columbia et les deux provinces canadiennes, avec une flotte de plus de 4 000 locomotives et des opérations dans 70 ports côtiers. Basée à Jacksonville, en Floride, CSX compte plus de 21 000 milles de route dans l'est des États-Unis et exploite également des installations de production et de distribution en collaboration avec 240 chemins de fer régionaux. Elle a également accès aux ports du Pacifique grâce à ses alliances avec les chemins de fer de l'Ouest.

Statistique

Norfolk Sud

CSX

Capitalisation boursière

31,5 milliards de dollars

30,5 milliards de dollars

Ratio P / E

17,5

17.2

Marge bénéficiaire sur 12 derniers mois

16,3%

14,9%

Marge de cash flow libre TTM*

8,7%

fonds commun de placement vs fonds indiciel vs etf

6,9%

Rendement total sur cinq ans

184,4 %

198,5%

Source : Morningstar et YCharts.
* La marge de flux de trésorerie disponible correspond au flux de trésorerie disponible divisé par le chiffre d'affaires des 12 derniers mois.

Premier tour : endurance (série de dividendes)
Selon Dividata, Norfolk a versé des dividendes aux actionnaires pendant 32 ans depuis qu'elle a lancé les distributions en 1982. Cependant, l'histoire de l'entreprise de Norfolk compte plus d'un siècle de dividendes, car son prédécesseur Norfolk & Western a versé des dividendes ininterrompus à partir de 1901. CSX a une séquence louable de son propre chef, mais n'atteint pas la séquence de Norfolk, car ses prédécesseurs n'ont commencé à verser des dividendes qu'en 1922.

Vainqueur : Norfolk Sud, 1-0.

Deuxième tour : stabilité (série de hausse des dividendes)
Norfolk a augmenté ses paiements au moins une fois par an depuis 2001, pour une séquence de 13 ans de croissance des dividendes. Cela donne à Norfolk une victoire facile sur CSX, qui n'a augmenté ses paiements chaque année que depuis 2006.

Vainqueur : Norfolk Sud, 2-0.

Troisième tour : puissance (rendement du dividende)
Certains dividendes sont alléchants, mais d'autres ne sont que des jetons qui affectent à peine la décision d'un investisseur. Nos deux sociétés ont-elles maintenu des rendements élevés au fil du temps ? Nous allons jeter un coup d'oeil:

Graphique NSC Dividend Yield (TTM)

Rendement du dividende NSC (TTM) données par YCharts

Vainqueur : Norfolk Sud, 3-0.

Quatrième ronde : force (croissance récente du dividende)
Le rendement d'une action peut rester élevé sans trop d'efforts si son cours ne bouge pas. Jetons donc un coup d'œil à la croissance des paiements au cours des cinq dernières années.

Graphique des dividendes NSC

Dividende NSC données par YCharts

Gagnant : CSX, 1-3.

Cinquième tour : flexibilité (ratio de distribution du cash flow libre)
Une entreprise qui verse une trop grande partie de ses flux de trésorerie disponibles sous forme de dividendes pourrait être exposée à une réduction, en particulier si l'activité s'affaiblit. Nous voulons voir des paiements durables, donc moins c'est mieux :

Graphique du ratio de distribution de dividendes en espèces (TTM) NSC

Ratio de distribution de dividendes en espèces NSC (TTM) données par YCharts

Vainqueur : Norfolk Sud, 4-1.

Tour bonus : opportunités et menaces
Norfolk Southern a peut-être remporté le meilleur des cinq sur la base de son histoire, mais les investisseurs ne devraient jamais fonder leurs décisions sur les seules performances passées. Demain pourrait apporter un environnement commercial très différent, il est donc important d'examiner également le potentiel de chaque entreprise, qu'il soit presque illimité ou trop limité pour la croissance.

Opportunités du sud de Norfolk

  • Norfolk capitalise déjà sur l'essor de la production de pétrole brut dans les schistes nord-américains.
  • Les chemins de fer américains devraient bénéficier d'une réglementation plus stricte en matière de camionnage.
  • Les grands chemins de fer investissent agressivement dans l'expansion du réseau ferroviaire américain actuel.
  • Les autoroutes urbaines très encombrées offrent aux exploitants de chemins de fer la possibilité de faire de nouvelles affaires.

Opportunités CSX

  • CSX prévoit de convertir plus de 9 millions de chargements de camions dans l'Est au transport intermodal.
  • Le tribunal de district du Nebraska a récemment bloqué la progression du pipeline Keystone XL.
  • Les opérateurs ferroviaires américains pourraient transporter 700 000 barils de pétrole par jour depuis le Canada cette année.
  • CSX a répondu à une demande croissante de charbon à mesure que le prix du gaz naturel augmente .

Menaces du sud de Norfolk

  • Norfolk est fortement exposée à la baisse de la consommation de charbon dans les centrales électriques américaines.
  • Norfolk a abaissé ses attentes pour l'ensemble de l'année en raison des mauvaises conditions météorologiques au premier trimestre.

Menaces CSX

  • Les opérateurs ferroviaires sont confrontés à des problèmes de congestion et à des retards de livraison, car les demandes d'expédition dépassent les fournitures de transport disponibles.
  • Les bénéfices des projets de charbon actifs nationaux ont considérablement diminué, exerçant une pression sur les opérateurs ferroviaires transportant du charbon.
  • Un train de transport de pétrole CSX a déraillé et a pris feu en Virginie, ce qui pourrait entraîner un durcissement de la réglementation ferroviaire.

Un dividende pour les gouverner tous
De l'humble opinion de cet écrivain, il semble que, bien que ces deux opérateurs ferroviaires soient extrêmement similaires, Norfolk Southern a une meilleure chance de surperformance à long terme, qui découle autant de son histoire financière supérieure que de son avenir axé sur l'énergie. Cependant, ces opérateurs ferroviaires sont tous deux exposés à la baisse des expéditions de charbon, mais pourraient également bénéficier d'un déplacement du trafic loin des autoroutes urbaines nord-américaines de plus en plus encombrées, et des réglementations plus strictes sur le camionnage offrent également des opportunités de croissance pour les deux entreprises.

Avec autant de similitudes entre Norfolk Southern et CSX, il semble plus sûr d'investir dans le chemin de fer qui s'est révélé être un meilleur ami des actionnaires à long terme. Vous pourriez être en désaccord et, si tel est le cas, nous vous encourageons à partager votre point de vue dans la section commentaires ci-dessous. Aucun dividende n'est complètement parfait, mais certains sont voués à produire de meilleurs résultats que d'autres. Gardez les yeux ouverts - vous ne savez jamais où vous pourriez trouver la prochaine grande action à dividendes !



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