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Les investisseurs devraient-ils s'inquiéter de l'expiration du verrouillage de Palantir ?

Palantir 's(NYSE : PLTR)l'action a à peu près triplé depuis sa cotation directe en septembre dernier. L'intérêt du marché pour la société d'exploration de données était tiède au début, mais le titre a grimpé en flèche après avoir affiché des chiffres impressionnants au troisième trimestre en novembre et obtenu de nouveaux contrats avec le gouvernement et le secteur privé.

Cependant, l'analyste de Citi Tyler Radke a récemment rétrogradé Palantir à « vendre », affirmant que sa valorisation élevée, la décélération de la croissance et l'expiration prochaine du blocage début février déclencheraient une vente importante.

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Les investisseurs connaissent probablement déjà les deux premiers points, mais l'expiration de la période de blocage peut être une question déroutante pour les investisseurs. Voyons si l'expiration du blocage de Palantir pourrait mettre fin au rallye de l'action.



Deux soldats travaillent à un poste de travail.

Source de l'image : Getty Images.

Quand la période de blocage de Palantir expirera-t-elle ?

Palantir est devenue publique via une cotation directe, ce qui a permis à ses actionnaires existants de vendre directement leurs actions à des investisseurs particuliers. Ceci est différent d'une introduction en bourse traditionnelle, dans laquelle une entreprise vend de nouvelles actions pour lever des fonds.

Lorsqu'une entreprise entre en bourse via une introduction en bourse traditionnelle, elle fixe généralement une période de blocage de 90 à 180 jours pendant laquelle les initiés ne peuvent pas vendre leurs actions. Cette règle n'est pas imposée par la Securities and Exchange Commission - c'est une règle auto-imposée qui empêche les gros investisseurs d'inonder le marché d'actions.

La cotation directe de Palantir a permis à ses initiés de vendre 20% de leurs participations. Cependant, cette limite sera levée le troisième jour de bourse après le rapport sur les résultats du quatrième trimestre de Palantir – ce qui n'a pas été prévu, mais devrait avoir lieu en février ou mars. Des analystes baissiers comme Radke pensent que les initiés de Palantir pourraient en profiter pour vendre beaucoup plus d'actions.

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Les expirations de blocage font-elles toujours couler les actions de haut vol ?

Pour prédire l'impact de la prochaine expiration de blocage de Palantir, nous pouvons revenir sur certaines expirations de blocage récentes pour d'autres actions technologiques de haut vol.

Flocon de neige (NYSE:NEIGE)est devenue publique à 120 $ par action le 16 septembre 2020, a plus que doublé le premier jour et a atteint 390 $ début décembre. Cependant, les inquiétudes au sujet de Snowflake expiration de blocage partiel le 15 décembre s'est intensifié et le titre a reculé de ses sommets historiques. Lorsque cette date est finalement arrivée, l'action était tombée à environ 330 $ par action et se négocie actuellement dans les 280 $.

JFrog ( NASDAQ : GRENOUILLE )est devenue publique le même jour que Snowflake à 44 $ par action. Il a clôturé à près de 65 $ le premier jour et a grimpé au milieu des années 80 fin septembre. Mais comme Snowflake, l'action de JFrog a également reculé avant une libération anticipée le 25 novembre. L'action a clôturé à 67 $ ce jour-là et se négocie actuellement à environ 60 $.

Snowflake et JFrog ont tous deux reculé parce que leurs actions se négociaient à des valorisations élevées. Même après leurs récentes baisses, Snowflake et JFrog restent chers par rapport à la croissance de leurs revenus à 74 et 28 fois les ventes de l'année prochaine, respectivement. Voici comment Palantir se compare à ces deux sociétés de logiciels à forte croissance :

Société

Croissance estimée des revenus
(Prochain exercice)

Ratio prix/vente
(Prochain exercice)

Palantir

32%

35

Flocon de neige

perdu tout mon argent en actions

89%

74

JFrog

31%

28

Source : Yahoo Finance, 20 janvier.

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Palantir croît à un rythme similaire à celui de JFrog, de sorte que son action pourrait suivre une trajectoire descendante similaire après l'expiration de son blocage pour refroidir son ratio prix/ventes.

Mais Palantir pourrait-il justifier sa valorisation premium ?

Cela étant dit, il existe des différences majeures entre Palantir, une entreprise d'exploration de données qui accumule des données sur les individus, et JFrog, qui aide les entreprises à mettre à jour leurs logiciels sur plusieurs plates-formes informatiques.

Palantir génère plus de la moitié de ses revenus grâce à sa plateforme gouvernementale Gotham, qui continue de se développer avec de nouveaux contrats et complète son objectif à long terme de devenir le « système d'exploitation par défaut pour les données dans l'ensemble du gouvernement américain ».

Les ours prétendent souvent que Gotham est une entreprise stable, mais que son pouvoir de fixation des prix et son marché total adressable sont limités. Cependant, ils minimiseront généralement le potentiel de croissance de la plate-forme orientée entreprise de Palantir, Foundry, qui fournit des outils similaires aux entreprises et autres organisations.

que signifie court-circuiter le marché

Foundry a déjà obtenu de gros contrats avec le National Health Service du Royaume-Uni, PG&E , et l'une des plus grandes sociétés pharmaceutiques au monde plus de l'année dernière, et il pourrait prendre de l'ampleur à mesure que de plus en plus d'organisations donnent la priorité aux décisions basées sur les données. Si Foundry verrouille plus de clients cette année, Palantir pourrait facilement battre les estimations de Wall Street et relever ses prévisions, comme il l'a déjà fait en novembre dernier.

Les initiés de Palantir reconnaissent probablement cette tendance séculaire, il serait donc insensé de vider toutes leurs actions sur le marché libre pour un dollar rapide. Il y aura inévitablement une pression de vente à court terme lorsque les initiés encaisseront, mais les investisseurs qui prévoient de conserver ces actions pendant des années ou des décennies ne devraient pas être trop inquiets. Au lieu de cela, ils devraient considérer la baisse à venir comme une bonne opportunité d'achat à long terme pour ce titre technologique perturbateur.



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