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Pourquoi les actions de PG&E sont en hausse aujourd'hui

Qu'est-il arrivé

Actions de PG&E (NYSE:PCG)étaient en hausse de 10 % mardi après-midi, poursuivant la flambée des actions au cours des jours qui ont suivi l'annonce par la société de services publics en faillite d'un règlement avec les victimes des incendies de forêt en Californie. Les actionnaires sont de plus en plus convaincus qu'ils bénéficieront d'un certain redressement dans le cadre de la réorganisation de l'entreprise. Si oui, de combien les actions de PG&E pourraient-elles grimper ?

Et alors

PG&E a fait faillite il y a près d'un an pour gérer un passif estimé à 30 milliards de dollars résultant des incendies de forêt de 2017 et 2018. Les actionnaires sont généralement anéantis lors d'une réorganisation et les actions chutent généralement en dessous de 1 $ chacune, mais les actions de PG&E ont fait exception à la règle car la société a déclaré qu'elle avait l'intention de préserver une certaine valeur pour les actionnaires dans son plan.

Lignes de transport de services publics traversant un paysage rural.

Source de l'image : Getty Images.



Cette hypothèse a été critiquée après que le tribunal a permis aux créanciers de déposer des plans concurrents . Mais l'accord de règlement de PG&E, annoncé vendredi dernier, semble susceptible de garantir à la société le soutien des victimes des incendies de forêt, et cela signifie qu'un plan présenté par les détenteurs de dette qui aurait anéanti les investisseurs en actions est moins susceptible d'être approuvé.

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PG&E a déclaré avoir reçu plus de 12 milliards de dollars d'engagements de fonds propres pour soutenir le règlement et sa réorganisation.

Maintenant quoi

Les actions de PG&E ont augmenté de plus de 40 % au cours des cinq derniers jours, mais ont baissé de près de 50 % depuis le début de l'année. Les chances que les actionnaires de PG&E obtiennent une certaine récupération de la réorganisation ont augmenté, mais le montant qu'ils recevront est toujours un sujet de débat.

Le plan de restructuration de PG&E, selon les médias, prévoit que l'entreprise réorganisée vaut entre 30 et 35 milliards de dollars à son émergence, avec au moins 20 milliards de dollars de cette valeur nette pour les victimes d'incendie et l'arrivée d'argent frais. Cela laisse entre 10 $ milliards de dollars et 15 milliards de dollars potentiellement disponibles pour les détenteurs existants, ce qui signifie que les actions pourraient être évaluées entre 18 et 28 dollars chacune, bien au-dessus du prix actuel de 12 dollars par action.

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Bien sûr, le plan doit toujours être approuvé par le tribunal et soutenu par les régulateurs, et il n'est pas clair si cette évaluation de 30 milliards de dollars tiendra ou si d'autres parties obtiendront une part des capitaux propres. PG&E espère sortir de la faillite d'ici le 30 juin 2020, mais c'est dans six mois et beaucoup de choses pourraient changer dans les mois à venir.

Graphique PCG

PCG cours de l'action depuis le 1er novembre 2018, données par YCharts .

Les actions de PG&E se négociaient au-dessus de 45 $ chacune en novembre 2018, ce qui signifie que les détenteurs à long terme sont susceptibles de subir un coup, même dans les meilleures circonstances. Et compte tenu de toutes les complications entourant la réorganisation, je ne conclurais pas avec certitude que les fonds propres iront beaucoup plus haut que le prix actuel.

Laissez les actions PG&E aux spéculateurs et aux traders à court terme.



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